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光伏涅槃与巴菲特无关

    12月7日,巴菲特旗下的中美能源控股公司宣布,与美国第一太阳能设备公司签订协议,收购后者价值超过20亿美元的托珀兹太阳能发电厂。12月16日,中美能源控股公司又再次宣布,收购NRG能源公司旗下阿瓜卡连特太阳能发电厂49%的股份。
    在这之前三个月,美国几家高调的太阳能企业宣布破产,美国共和党人要求停止给太阳能行业提供贷款担保。而由于多晶硅价格持续暴跌,中国内地多家光伏企业正处于生死存亡的行业大洗牌当中。
    因此,巴菲特投资太阳能电厂,无论在国外还是国内,似乎都触及了大众眼中的“冰点”。
    投资理念并未改变
    这位全球最具威望的股神为何两度投资太阳能电厂?深度剖析之后,我们会发现,这两次出手仍然是其一贯奉行的投资理念的诠释。
    从这两次投资的行业选择来看,巴菲特宣称“公用事业不可致富,但可守财”,可见在全球经济低迷的背景下,巴菲特选择了需求刚性、收益稳健的公用事业作为弱市标的,这也是其对“炒股首先保证资金安全,其次还是资金安全,最后也是资金安全”理念的践行。
    从介入时机来看,巴菲特曾经指出,刚开始的时候,从数字上看,几乎都会告诉你不要买。美国光伏业正处在很不利的政策环境当中,而数个同业公司倒闭也为行业前景蒙上阴影。巴菲特在这个时机进行投资,可能正瞄准了低廉的介入价格。
    具体到企业选择,对行业价值链条与利益分配格局的深刻了解是绕不过的前提。巴菲特已逾80高龄,投资理念经过岁月打磨,大多深刻隽永。如关于企业选择的“护城河”论,便是其投资理念中的剽悍之语“有的企业有高耸的护城河,里头还有凶猛的鳄鱼、海盗与鲨鱼守护着,这才是你应该投资的企业”这正表达了巴菲特对企业核心竞争力的终极关注。
    仅以其青睐的第一太阳能设备公司为例,在由多晶硅、硅片、电池片、组件、光伏电站组成的光伏产业链当中,该公司通过碲化镉薄膜技术占据了全球第二代光伏发电技术最高端,并于2008年创出每瓦特电力最低成本神话。可以说技术壁垒与成本优势共同形成公司的卓越竞争力。
    此外,新能源电厂存在一个普遍的共性,就是在经过建厂期的高投入之后,便可迎来长期而稳定的现金流,这也与巴菲特另一投资理念相呼应“我买入股票时,总是会先假设明天交易所就会关门,5年之后才又重新打开,恢复交易。”